Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), bugün gerçekleştirdiği ve TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın başkanlık ettiği ilk toplantıda, yüzde 45 olan politika faizini sabit tuttu. TCMB geçtiğimiz 8 ayda aralıksız faiz artırımına gitmişti. Karar metninde, "Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır" ifadesi yeniledi.

Açıklanan Merkez Bankası Para Politikası Kurulu metnini değerlendiren uzamanlar, seçim sonrası sert bir kur artışı olacağına yönelik spekülasyonlara yanıt verildiğine işaret ettiler.

Ekonomi Yazarı Recep Erçin, şunları söyledi: Merkez Bankası Para Politikası Kurulu metninde "Para politikasındaki kararlı duruş, dezenflasyonun ana unsurlarından olan Türk lirası reel değerlenme sürecine katkı vermeyi sürdürecektir." denildi. Bu cümle kritik. Para politikasında sıkı duruş süreceği için döviz fiyatında bozulma beklenmeyebilir. Metnindeki en güçlü mesaj Türk lirası üzerine. Seçim sonrası sert bir kur artışı olacağına yönelik spekülasyonlara böylece yanıt verilmiş oluyor.

Restoran enflasyonu

Kurul ayrıca, "Yakın döneme ilişkin göstergeler, yurt içi talepteki dengelenmenin sürdüğüne işaret etmektedir. Söz konusu dengelenme süreci, tüketim malı ve altın ithalatında güçlü, diğer tüketim harcamalarına ilişkin göstergelerde ise öngörülene kıyasla yavaş seyretmektedir. Buna ek olarak, hizmet fiyatlarındaki katılık, jeopolitik riskler ve gıda fiyatları enflasyon baskılarını canlı tutmaktadır." mesajı verdi.

Merkez Bankası burada da özellikle hizmet fiyatlarındaki katıla işaret ediyor. Çünkü mal fiyatları maliyetler dikkate alındığında ve enerji zamları son dönemde sınırlı kaldığı için dengelense de özellikle turizmin canlı seyretmesi nedeniyle ve yurtiçi talepte özellikle harcamalar tarafında vatandaşın gelirini dikkate aldığımızda dışarda tüketim canlı. Bu da restoran ve otel tarafında işçi maliyetlerinin de etkisiyle fiyatlara etki ediyor.

İşletme kredisi maliyetine dikkat

Faizin yüzde 45'te tutulması piyasanın beklediği bir karar oldu. Çünkü enflasyon raporunda da zaten faizde sınıra gelindiği konusunda dolaylı bir mesaj verilmişti. Merkez Bankası 2024 için enflasyon tahmini yüzde 36'da tutarak aslında bugün uyguladığı yüzde 45 faizle pozitif reel faiz veriyor. Beklentilerin çıpalanması noktasında da bu seviyenin yeterli olacağı özellikle bankacılık kesimi tarafından ifade ediliyor. Türk reel sektörünün durumu dikkate alındığında yüzde 45 faiz özellikle işletme kredisi kullananlar açısından yüksek bir oran. Enflasyonun düşürülmesi hususunda gösterilen çabalar dikkate alındığında Türk reel sektörünün işletme kredisi maliyetleri mutlaka dikkate alınmalı.

Ana yolda değişiklik yok

İntegral Yatırım Araştırma Müdürü Seda Yalçınkaya Özer, faiz kararı ve karar metni için şu değerlendirmeyi yaptı: “TCMB politika faizinde değişikliğe gitmedi ve faizi yüzde 45 seviyesinde sabit tuttu. Bu, piyasa için sürpriz bir karar değil. Dolayısıyla piyasa fiyatlamasında ani reaksiyonlar izlemedik. Karar metninde ise bir önceki metinden daha şahin ifadeler kullanılmış. Bir önceki raporlarla kıyasladığımızda tespitlerde değişiklik var ancak ana yol, ana temada değişiklik yok. Enflasyonu ifade eden paragrafta, Ocak ayında enflasyon dinamiklerinde yukarı yönlü risklerin olduğuna atıfta bulunmuş ancak enflasyonun tahmin patikasına uyumlu gittiği ifade edilmiş. Önümüzdeki aylarda olası ücret artışlarının oluşturabileceği etkiler yakından takip edilecektir. İlk defa Türk lirasının reel olarak değerlenmesine yönelik ifadeler karar metnine yansıdı. Bu beklentilerin yönetilmesi açısından önemli bir detay. Özellikle yabancı yatırımcının algısını belli bir rotada tutmak açısından ilk kez kullanılan bir ifade diyebiliriz. Para politikası duruşu açısından çok daha net ifadeler var. Gözden geçirebiliriz ya da izlenecektir gibi muğlak ifadeler yerine gerekli görülmesi halinde para politikası duruşu sıkılaşacaktır gibi net bir ifade kullanıldı. Yine aynı şekilde parasal sıkılığı desteklemek adına sterilizasyon araçlarının kullanılmasında da şahin bir üslup var. Sayın Fatih Karahan’ın öncülüğünde gerçekleşen ilk toplantıda faiz kararı değişmese de metindeki üslup sertleşmiş ve daha netlik kazanmış. Şahin, daha net ifadeler var. Bu Merkez Bankası’nın izlediği kararlı duruşun devamı açısından kuvvetli bir mesaj veriyor.” Ahlatcı Yatırım Araştırma Uzmanı Tuğba Ekin, "Karar metni özetinde enflasyonun tahmin patikasında öngörülen yükselişi ile uyumlu olduğu ve manşet enflasyonda sınırlı artışa değinilirken, önceki karar metninden farklı olarak dengelenme sürecinin, tüketim malı ve altın ithalatında güçlü diğer tüketim harcamalarında ise öngörülene kıyasla yavaş olduğuna yer verildiğini görüyoruz. Ayrıca ocak ayından farklı olarak şubat ayında zamlı alınan ücretlerin piyasadaki etkisine karar metninde yerilerek, Kurul’un ücret artışlarının enflasyon üzerindeki etkisini yakından takip edeceği paylaşıldı. Para politikasındaki kararlı duruş devam ederken, dış finansman koşulları, rezervlerin seviyesi, cari dengedeki iyileşme ve Türk varlıklara olan talep; döviz kuru istikrarına ve para politikasının etkinliğine katkıda bulunmaya devam ediyor.  Yine önceki toplantıdan faklı olarak gördüğümüz bir başka detay ise makro ihtiyati politikaların işlevselliğiyle ilgili olarak kredi büyümesi ve mevduat faizinde öngörülen gelişmelerin dışında gelişmeler olması durumunda parasal aktarım mekanizmasının destekleneceği ifade edildi. Kurul, politika faizinin mevcut seviyesinin aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sürdürüleceğini, enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı belirtmiş durumda. Önceki toplantı metninde duruş gözden geçirilecektir yazmaktaydı. Bir miktar daha şahin tonu yüksek bir metin olarak değerlendiriyoruz. Kurul, politika faizinin mevcut seviyesinin aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sürdürüleceğini değerlendirerek, faiz indirimlerini öteleyen bir duruş sergiliyor. Bir önceki toplantıda mevcut faiz seviyesinin gerektiği müddetçe sürdürüleceği denmişti." ifadelerini kullandı.

ü

EKONOMİ HABERLERİNİN TAMAMI İÇİN TIKLAYIN